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施永青 的博客

 
 
 

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  施永青,香港中原地产创始人之一,现任中原集团主席,统领中国内地、香港、澳门三地分公司一千余间,员工两万多名。 施永青原籍浙江宁波,1949年出生于上海,4岁时定居香港,在港接受教育,19岁毕业后从事教育工作8年,后转往地产行业任职。1978年开设中原地产代理公司,从事地产代理事业至今。 除房地产外,施永青在香港以私人名义创办免费报纸am730,并开设专栏亲自撰稿,专栏除议论时事外,更深入浅出分享其营商、管理实践经验及人生哲学等,广受大众欢迎。

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美元强势可以持续吗?  

2011-10-08 13:34:00|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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日美元突然转强,令之前一路处于强势的瑞士法郎、澳元及纽元等都得避其锋头。连一直被美国指控币值被严重低估的人民币,亦都跟其他货币一起回落,然而,如果要问,美元的强势可持续下去吗?答案很明显是否定的。

 

近日美元之所以会转强,力量并非来自美国实体经济的好转。美国的失业率仍超过9%,经济增长则1%也不够;很多州政府都面临破产边缘,而联邦政府的债务亦有增无减。在这种情况下,美元怎有条件真正好起来?

 

近期美元转强主要是由投资者的恐惧情绪所造成。由于近日淡友在投资市场纷纷得逞,股价与商品价格都大幅回落,投资者都损失惨重。为了避免损失进一步扩大,投资者只好减少投资转持现金。严重的亏损已令投资者的情绪变得极之悲观,为了逃避风险,他们又再奉行「现金为王」的策略,令美元需求大增。

 

这种因恐惧风险而导致的美元强势是靠不住的。当市场气氛转变后,人们的情绪又会冷静下来。届时,美元自身的不稳定因素,又会令投资者转用其他方式避险。

现实是美国的庞大赤字,至今未有改善迹象。共和党人反对加税,民主党人反对削福利;结果,政府既不能开源,又无法节流。在这种情况下,政府可以靠甚么去削减财政赤字?

 

本来,美国若能从阿富汗与伊拉克撤军,当可减少军事上的开支。但美国其实并无意放弃对世界的影响力,当美国在经济实力上退减的时候,那就得更加倚重军事实力。以至即使不用打仗,政府仍得在军事上加大投资。

 

再者,军事工业历来都是美国经济的一项重要支柱。在经济动力不足时候,政府将更加不敢削减这方面的开支。对美国政府来说,当务之急是刺激经济,而不是节省开支。可能要等实体经济恢复动力的时候,美国的财赤才有真正改善的机会。

 

然而,美国的实体经济却不易好起来。因为,之前的美国经济增长,很依赖内部的高消费。但美国的大量内需却不是基于人民的生产力。美国人之所以能够产出少,消耗多,全靠大量借贷。美国人可说已透支了未来的消费能力。

 

自次按爆破后,美国人已不容易借到钱,并且还得开始还旧债,这叫他们如何去增加消费?现实是美国人在消费方面已比以前审慎,宁愿多储蓄一些,以备不时之需。因此,政府想刺激内需并不容易。

 

若是市场恢复「现金为王」的信念,只会导致通缩,令美国的经济更难有生机。因此,美国政府是宁愿看到美国出现通胀,也不想美国出现通缩。联储局应很快会以行动阻止美元强下去,强美元只会令美国还债还得更辛苦。

 

因此,现时美元汇价的强势是不可能持久的。投资者可不要因一时的市场恐惧情绪,而影响自己的理性判断。

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